跨国车企入股、交付攀升、毛利改善 造车新势力各显身手

发布日期：2024-03-25 13:07    点击次数：114

　　年度收官在即，各家造车新势力陆续发布11月销量数据，以及第三季度财务报告。

　　从各家造车新势力成绩单来看，理想将毫无悬念拿下造车新势力阵营冠军。零跑2023年交付量上演了“低开高走”的剧本，由于被卷进上半年“价格战”中，蔚来、小鹏在上半年交付量有所下滑，下半年在新车型加持下开启高速增长。

　　财务方面，理想汽车2023年有望全年盈利。今年第三季度，零跑首次实现毛利率转正。蔚来整车毛利率在第一季度大幅下滑后，第三季度有所改善。

　　值得一提的是，蔚来12月5日官宣，花费31.58亿元获得独立生产资质。此前，蔚来汽车董事长、CEO李斌曾在第三季度财报电话会上表示：“如果蔚来的汽车完全由自己制造的话，制造成本会下降10%。”如此，2024年，蔚来毛利率可能会进一步优化。

　　毛利率转正对一家新造车势力公司来说意味着什么？企业转型专家、“汽车新四化”产业研究者、知行韬略合伙人杨继刚在接受《中国经营报》记者采访时表示：“毛利率转正，对一家造车新势力而言，意味着跨越经营的生死线，开始进入公司财务意义上的正向循环。反过来，如果毛利率是负的，意味着还要持续烧钱，要找新的投资人，要想办法，等待春天，比如很多造车新势力要通过裁员来降本增效，要合并或关停持续亏损的产线，要减少对未来种子业务的投资等。”

　　需要注意的是，毛利率转正并不意味着公司完全实现盈利，仍需要关注净利润、自由现金流等指标。

　　“春风得意”的理想

　　对理想汽车董事长、CEO李想来说，2023年可谓是春风得意。不仅微博收获了200多万粉丝，多次喜提热搜，而且其掌舵的理想汽车提前达成2023年30万辆销量目标。

　　一进入12月，理想便迫不及待地公布2023年11月交付数据。2023年11月，理想汽车交付新车4.1万辆，同比增长172.9%。截至2023年11月30日，理想汽车全年累计交付32.6万辆。

　　对于这一成绩，李想显然是满意的：“11月，理想汽车提前达成全年目标，随着市场需求的增加，我们将继续挑战12月交付5万辆的目标，销售、供应、制造、交付等在内的能力建设都做好了充足的准备。”

　　“理想旗下L系列的三款车型，从今年8月开始连续3个月单车交付均突破万辆，让理想摆脱了过去只依赖理想ONE一款车型打天下的单打独斗格局。”杨继刚称。

　　相比李想，对李斌和小鹏汽车董事长、CEO何小鹏来说，日子就没有那么顺风顺水了。

　　相比“后来者”理想的高速增长，今年先后突破月销2万辆、3万辆、4万辆的成绩，曾经造车新势力“头部一哥”蔚来1—11月累计交付新车14.2万辆，同比增长33.1%，算不上太出彩。实际上，蔚来今年仅有一个月份（8月）交付量突破2万辆。

　　虽然小鹏今年下半年多个月份交付量创下单月新高，但对比同期，2023年小鹏交付量增长有限。截至11月，小鹏累计交付量12.1万辆。作为参考，2022年，小鹏汽车全年交付12.1万辆。

　　2023年，零跑拿到的是典型的“低开高走”反转型剧本。2023年1、2月，零跑新车交付量遭遇滑铁卢，分别交付车辆1139辆和3198辆，3、4月交付量虽然环比有所提升，但均未突破万辆。直到5月，零跑才凭借C11交付量一举突破1.21万辆，此后交付量呈持续攀态势升。今年1—11月，零跑累计交付量超12.5万辆。

　　虽然与零跑一样切入增程赛道，但哪吒2023年前11个月的表现略显后劲不足。11月，哪吒全系交付1.25万辆。1—11月哪吒累计交付刚突破12万辆。对比年初所立下的25万辆的全年销售目标，完成率在48%左右。

　　值得关注的是，2022年哪吒主销产品售价在10万元以下，主要是小车型，今年哪吒开始推动品牌向上，产品结构升级。从下向上“仰攻”15万—30万元价格区间难度更大。

　　盈利状况分化

　　造车新势力集体亏损的状态或将在2023年一举被打破。理想在去年第四季度率先实现“扭亏为盈”后，至今年第三季度，连续四个季度实现盈利。

　　2023年第三季度，理想交付10.5万辆，同比增长296.3%。规模效应拉动营收大幅增长，第三季度营收346.8亿元，同比增长271.2%；同期经营利润和净利润分别为23.4亿元和28.1亿元，实现连续四个季度盈利。

　　理想汽车毛利率在行业中也属于领先。理想汽车第三季度毛利率达到22.0%，同期特斯拉毛利率17.9%，比亚迪毛利率22.1%。

　　蔚来、零跑虽尚未实现盈利，但零跑于今年第三季度首次实现毛利率“转正”，相较于第一季度毛利率下滑，蔚来毛利率有所改善。

　　“挣得多，花得也多”、交付量下滑等原因让蔚来第一季度整车毛利率同比出现大幅下滑。不过，随着交付量提升，以及整车成本的下降，蔚来第三季度整车毛利率有所改善。

　　蔚来2023年第三季度财报显示，营收达到190.7亿元，同比增长46.6%；整车毛利率11%，环比大幅提升。第三季度，蔚来虽然仍净亏损45.6亿元，但环比下降24.8%。截至第三季度末，蔚来现金储备达452亿元，较上季度增加137亿元。

　　零跑2023年第三季度营收56.56亿元，同比增长31.9%，三季度毛利率达到1.2%。去年同期、今年第二季度，零跑毛利率分别为-8.9%、-5.2%。就毛利率实现改善的原因，零跑汽车在财报中指出，销售车型结构改善带来的平均售价提升，以及持续的降本，是毛利率转正的原因。

　　对于2024年，零跑的目标是，力争月销3万辆，目标毛利率保持在5%—10%之间。

　　“影响毛利率转正的关键要素有三个：一是销量与规模，从逻辑上讲，没有销量加持，没有达成通常意义上‘月销过万辆’，毛利率转正很难，除非是走深度定制化路线的超豪华品牌；二是经营水平，如果销量门槛过了，那么毛利率能否转正就和企业的经营水平密切相关，比如成本控制、生产效率、制造工艺、流程体系、敏捷响应等，某造车新势力品牌近期所推进的企业反腐，本质就是挤掉经营的泡沫，回归真实的成本水平；三是技术创新，无论是汽车圈的特斯拉，还是智能手机行业的苹果，他们如何做到毛利率领先？根本原因还在于基于用户需求持续创新，有时还需要远超用户需求的创新引领，保持技术领先且能被用户所接受，这才是持久的利润来源，也是提升企业竞争力水平的关键。”杨继刚表示。

　　“输血” 与“止血”

　　众所周知，造车是一项极为“烧钱”的事业。造车新势力阵营中，目前只有理想实现盈利。持续的亏损以及不断抬升的研发费用，倒逼着新势力企业引入外部资本，为活得更好“输血”。

　　今年下半年汽车圈津津乐道的事情当属小鹏与大众汽车集团、零跑与Stellantis集团的“联姻”。

　　7月26日，大众汽车集团与小鹏官宣，将共同开发电动车型。根据大众（中国）披露的信息，大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术框架协议。同时，大众汽车集团向小鹏汽车增资约7亿美元（约50亿元人民币），以每ADS（美国存托股票）15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权。

　　各取所需，通过“联姻”，小鹏汽车拿到一笔数额不小的资金，大众汽车集团则收获来自小鹏的智能驾驶技术，以及基于G9平台开发电动汽车的使用权限。

　　10月26日，Stellantis集团和零跑官宣：Stellantis集团计划投资约15亿欧元以获取零跑汽车约20%的股权，这将使Stellantis集团成为零跑汽车的一个重要股东。

　　本次交易同时也确定，Stellantis集团和零跑汽车将以51%∶49%的比例成立一家名为“零跑国际”（Leapmotor International）的合资公司。除大中华地区以外，该合资公司独家拥有向全球其他所有市场开展出口和销售业务，以及独家拥有在当地制造零跑汽车产品的权利。

　　蔚来也正在谋求“降本增效”，李斌透露：蔚来近期完成了对公司两年运营计划的全面规划，以确定关键目标、优先事项和行动计划。同时，明确了组织优化、降低成本和提高效率的机会。

　　值得关注的是，蔚来“换电模式”是一种重资产和重投入的补能模式，虽然给用户带来好的体验，但却是导致蔚来亏损的一项业务。对于这一项业务，蔚来高管坦言：“我们也希望共同努力，亏得少一点，尽早盈利。”

　　不久前，蔚来换电业务迎来“降本增效”的转折点，蔚来先后与长安汽车、吉利控股达成换电业务合作，这意味着蔚来换电体系将正式从私域专属迈向公共服务领域。